Ngành công nghiệp tiền mã hóa đang “giật mình lùi lại” trước một tài liệu được cho là phác thảo lập trường của các Thượng nghị sĩ Dân chủ Hoa Kỳ về cách xử lý tài chính phi tập trung (DeFi) như một phần trong nỗ lực rộng hơn nhằm điều chỉnh thị trường crypto tại Mỹ.
Đề xuất — một bản đề cương chi tiết mô tả cách tiếp cận với DeFi, lần đầu được Politico đưa tin — gợi ý rằng bất kỳ công ty hoặc cá nhân nào xử lý nhu cầu của khách hàng ở “mặt trước” (front end) của một hoạt động DeFi đều phải đăng ký với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) hoặc Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) và bị quản lý như một “broker” (trung gian môi giới).
Theo nhận định đăng trên mạng xã hội X của Jake Chervinsky, cố vấn pháp lý trưởng tại Variant, ngôn ngữ định nghĩa ai sẽ bị cuốn vào diện quản lý như một bên trung gian “có vẻ như sẽ bao trùm ‘mọi người trong crypto’.”
“Rất nhiều khía cạnh của đề xuất này về cơ bản là lỗi và không thể vận hành,” ông lập luận. “Đây không phải ‘mức chào đầu’ cho một cuộc đàm phán; nó là một danh sách các yêu sách dường như được thiết kế để giết chết dự luật.”
Summer Mersinger, người đứng đầu Blockchain Association và gần đây từng là Ủy viên CFTC, cho biết đề xuất này “trên thực tế sẽ cấm DeFi, việc phát triển ví và các ứng dụng khác tại Hoa Kỳ.”
“Ngôn ngữ hiện tại là bất khả thi để tuân thủ và sẽ đẩy những phát triển có trách nhiệm ra nước ngoài,” Mersinger nói trong một tuyên bố. “Chúng tôi kêu gọi các nhà làm chính sách tiếp tục ngồi vào bàn đàm phán.”
Trước khi công việc về “khung cấu trúc thị trường” cho crypto tại Thượng viện bị lu mờ bởi các cuộc đàm phán nhằm mở cửa lại chính phủ liên bang, các Thượng nghị sĩ Cộng hòa và Dân chủ đã thăm dò lẫn nhau về ngôn ngữ lập pháp và dường như đang ở gần ngưỡng đạt tiến triển cho một dự luật cuối cùng, hợp nhất. Tuy nhiên, từ tháng 8, ngành đã chuẩn bị tâm lý trước phản ứng được dự đoán sẽ mạnh mẽ từ Thượng nghị sĩ Dân chủ Mark Warner, một nhà lập pháp chủ chốt trong các vấn đề an ninh quốc gia, người đã nêu lo ngại về tài chính phi pháp trong crypto.
Đề xuất mới nhất này dường như nhằm cho phép Bộ Tài chính, các cơ quan quản lý thị trường và Cục Dự trữ Liên bang siết chặt các đối tượng xấu bằng cách để các cơ quan chính phủ xác định những người mà họ có thể quy trách nhiệm đối với hoạt động DeFi — được mô tả một cách khái quát là “bất kỳ ai thiết kế, triển khai, vận hành hoặc thu lợi từ một front-end DeFi.” Tuy vậy, đề xuất cho rằng các giao thức DeFi thuần túy không tạo doanh thu có thể được định nghĩa là “đủ phi tập trung” để nằm ngoài chu vi quản lý.
Đề xuất cũng tìm cách miễn trách nhiệm pháp lý cho các nhà phát triển phần mềm đối với những sáng tạo mã nguồn mở của họ, miễn là họ không kiếm tiền từ việc vận hành công nghệ đó. Câu chuyện trách nhiệm pháp lý này từ lâu đã là một trong những mối quan tâm cốt lõi của không gian DeFi.
Trong khi đó, các nhà lập pháp tại Hạ viện — nơi một dự luật về cấu trúc thị trường đã được thông qua với biên độ rộng — đang kêu gọi Thượng viện cứ sử dụng luôn Đạo luật Digital Asset Market Clarity của họ làm khuôn mẫu, thay vì bắt đầu lại từ đầu.
Tuy nhiên, luật tại Thượng viện phụ thuộc nhiều hơn vào sự ủng hộ lưỡng đảng để vượt qua ngưỡng 60 phiếu theo thông lệ. Dù nỗ lực về crypto có một danh sách dài các đồng minh thuộc đảng Dân chủ, họ đã nói rõ rằng có nhiều thay đổi họ muốn đưa vào các dự thảo luật trước đây do phía Cộng hòa dẫn dắt trước khi họ có thể ủng hộ.
Tóm tắt cho ai lười đọc:
- Bản nháp lập trường của Thượng viện Dân chủ về DeFi rò rỉ đề xuất: bất kỳ ai “phục vụ khách hàng” ở front-end DeFi phải đăng ký và bị quản lý như broker (SEC/CFTC).
- Định nghĩa “trung gian” bị chê quá rộng, có thể “gom gần như mọi người trong crypto.”
- Lãnh đạo ngành (Jake Chervinsky, Summer Mersinger) chỉ trích: ngôn ngữ “không khả thi,” có nguy cơ “bóp nghẹt” DeFi, phát triển ví và đẩy đổi mới ra nước ngoài.
- Mục tiêu là cho phép Bộ Tài chính, các cơ quan thị trường và Fed truy trách nhiệm với bất kỳ ai “thiết kế/triển khai/vận hành/thu lợi” từ front-end DeFi.
- Ngoại lệ: giao thức “thuần DeFi” không kiếm tiền có thể được coi là “đủ phi tập trung” để ngoài phạm vi quản lý; nhà phát triển mã nguồn mở được miễn trách nhiệm nếu không kiếm tiền từ vận hành công nghệ.
- Bối cảnh: Hạ viện đã thông qua khung thị trường số và muốn Thượng viện dùng làm mẫu; nhưng Thượng viện cần đồng thuận lưỡng đảng (ngưỡng 60 phiếu) và phe Dân chủ muốn chỉnh sửa sâu các dự thảo do Cộng hòa dẫn dắt; Thượng nghị sĩ Mark Warner đặc biệt lo ngại tài chính phi pháp.