MiCA và ToFR: Những động thái của EU để điều chỉnh thị trường crypto

Quy định về tiền điện tử của EU: Với các chủ đề chính đã được phê duyệt, ai bị ảnh hưởng và những tác động có thể có đối với ngành công nghiệp tiền điện tử là gì?

Vào ngày cuối cùng của tháng 6, Liên minh châu Âu đã đạt được thỏa thuận về cách điều chỉnh ngành tài sản tiền điện tử, bật đèn xanh cho Thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA), đề xuất lập pháp chính của EU để giám sát ngành công nghiệp này ở 27 thành viên. Quốc gia. Trước đó một ngày, vào ngày 29 tháng 6, các nhà lập pháp ở các quốc gia thành viên của Nghị viện Châu Âu đã thông qua Quy chế chuyển tiền (ToFR), áp đặt các tiêu chuẩn tuân thủ đối với tài sản tiền điện tử để ngăn chặn rủi ro rửa tiền trong lĩnh vực này.

Với kịch bản này, hôm nay chúng ta sẽ tìm hiểu sâu hơn về hai luật này, do phạm vi rộng của chúng, có thể đóng vai trò là một tham số cho các thành viên khác của Lực lượng Đặc nhiệm Hành động Tài chính (FATF) bên ngoài 27 quốc gia của EU. Vì luôn luôn tốt khi hiểu không chỉ kết quả mà còn cả những sự kiện đã đưa chúng ta đến thời điểm hiện tại, hãy quay ngược lại một vài năm.

Mối quan hệ giữa FATF và luật mới ban hành của EU

Lực lượng Đặc nhiệm Hành động Tài chính (FATF) là một tổ chức liên chính phủ toàn cầu. Các thành viên của nó bao gồm hầu hết các quốc gia-quốc gia lớn và EU. FATF không phải là một cơ quan được bầu cử dân chủ; nó được tạo thành từ các đại diện do quốc gia chỉ định. Các đại diện này làm việc để phát triển các khuyến nghị (hướng dẫn) về cách các quốc gia nên xây dựng các chính sách về Chống rửa tiền và các chính sách khác của cơ quan giám sát tài chính. Mặc dù những khuyến nghị được gọi là không ràng buộc này, nhưng nếu một quốc gia thành viên từ chối thực hiện chúng, có thể gây ra những hậu quả nghiêm trọng về ngoại giao và tài chính.

FATF cũng đã phát hành hướng dẫn đầu tiên về tài sản tiền điện tử trong một tài liệu được xuất bản vào năm 2015, cùng năm khi các quốc gia như Brazil bắt đầu tranh luận về các dự luật đầu tiên về tiền điện tử. Tài liệu đầu tiên từ năm 2015 này, phản ánh các chính sách hiện có của Cơ quan quản lý Hoa Kỳ về Mạng lưới Thực thi Tội phạm Tài chính, đã được đánh giá lại vào năm 2019 và vào ngày 28 tháng 10 năm 2021, một tài liệu mới có tiêu đề “Hướng dẫn cập nhật cho cách tiếp cận dựa trên rủi ro đối với tài sản ảo và VASP ”ra đời chứa các nguyên tắc FATF hiện tại về tài sản ảo

Đây là một trong những lý do tại sao EU, Hoa Kỳ và các thành viên FATF khác đang nỗ lực để điều chỉnh thị trường tiền điện tử, bên cạnh những lý do đã biết như bảo vệ người tiêu dùng, v.v.

Ví dụ: nếu chúng ta xem xét, tại 29 trong số 98 khu vực pháp lý mà quốc hội đã lập pháp về “quy tắc đi lại”, tất cả đều đã tuân theo các khuyến nghị của FATF để đảm bảo rằng các nhà cung cấp dịch vụ liên quan đến tài sản tiền điện tử xác minh và báo cáo khách hàng của họ là ai cho các cơ quan quản lý tiền tệ .

Gói tài chính kỹ thuật số Châu Âu

MiCA là một trong những đề xuất lập pháp được phát triển trong khuôn khổ gói tài chính kỹ thuật số do Ủy ban châu Âu đưa ra vào năm 2020. Gói tài chính kỹ thuật số này có mục tiêu chính là tạo điều kiện cho khả năng cạnh tranh và đổi mới của khu vực tài chính ở Liên minh châu Âu, nhằm thiết lập Châu Âu với tư cách là nhà thiết lập tiêu chuẩn toàn cầu và cung cấp sự bảo vệ người tiêu dùng đối với tài chính kỹ thuật số và thanh toán hiện đại.

Trong bối cảnh này, hai đề xuất lập pháp – đề xuất Chế độ thí điểm DLT và đề xuất Thị trường trong tài sản tiền điện tử – là những hành động hữu hình đầu tiên được thực hiện trong khuôn khổ gói tài chính kỹ thuật số Châu Âu. Vào tháng 9 năm 2020, các đề xuất đã được Ủy ban Châu Âu thông qua, cũng như Quy chế chuyển tiền.

Các sáng kiến ​​lập pháp như vậy được tạo ra phù hợp với Liên minh Thị trường Vốn, một sáng kiến ​​năm 2014 nhằm mục đích thiết lập một thị trường vốn duy nhất trên toàn EU trong nỗ lực giảm bớt các rào cản đối với lợi ích kinh tế vĩ mô. Cần lưu ý rằng mỗi đề xuất chỉ là một dự thảo luật, để có hiệu lực, cần phải được 27 nước thành viên của Nghị viện Châu Âu và Hội đồng EU xem xét.

Vì lý do này, vào ngày 29 tháng 6 và ngày 30 tháng 6, hai thỏa thuận “tạm thời” về ToFR và MiCA lần lượt được ký kết bởi các đoàn đàm phán chính trị của Nghị viện Châu Âu và Hội đồng Liên minh Châu Âu. Các thỏa thuận như vậy vẫn chỉ là tạm thời, vì chúng cần được thông qua Ủy ban Kinh tế và Tiền tệ của EU, sau đó là một cuộc bỏ phiếu toàn thể, trước khi chúng có thể có hiệu lực.

Vì vậy, chúng ta hãy xem xét các điều khoản chính được các nhóm đàm phán chính trị của Nghị viện Châu Âu và Hội đồng Châu Âu nhất trí đối với thị trường tiền điện tử (tiền điện tử và các mã thông báo được hỗ trợ bằng tài sản như stablecoin).

Các chủ đề chính “được phê duyệt” của Quy chế Chuyển tiền

Vào ngày 29 tháng 6, các đoàn đàm phán chính trị của Nghị viện Châu Âu và Hội đồng Liên minh Châu Âu đã nhất trí về các điều khoản của ToFR về lục địa Châu Âu, còn được gọi là “các quy tắc đi lại”. Các quy tắc như vậy nêu chi tiết các yêu cầu cụ thể đối với việc chuyển giao tài sản tiền điện tử phải được tuân thủ giữa các nhà cung cấp như sàn giao dịch, ví không lưu trữ (như Ledger và Trezor) và ví tự lưu trữ (chẳng hạn như MetaMask), lấp đầy khoảng trống lớn trong khuôn khổ pháp lý châu Âu hiện có về rửa tiền.

Trong số những nội dung đã được phê duyệt, theo dòng khuyến nghị của FATF, các chủ đề chính như sau: 1) Tất cả các giao dịch chuyển tài sản tiền điện tử sẽ phải được liên kết với danh tính thực, bất kể giá trị (truy xuất ngưỡng bằng không); 2) các nhà cung cấp dịch vụ liên quan đến tài sản tiền điện tử – mà luật châu Âu gọi là Nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo, hoặc VASP – sẽ phải thu thập thông tin về nhà phát hành và người thụ hưởng các giao dịch mà họ thực hiện; 3) tất cả các công ty cung cấp dịch vụ liên quan đến tiền điện tử ở bất kỳ quốc gia thành viên nào của EU sẽ trở thành các thực thể có nghĩa vụ theo chỉ thị AML hiện có; 4) ví không lưu trữ (tức là ví không bị bên thứ ba quản lý) sẽ bị ảnh hưởng bởi các quy tắc vì VASP sẽ được yêu cầu thu thập và lưu trữ thông tin về chuyển khoản của khách hàng của họ; 5) các biện pháp tuân thủ nâng cao cũng sẽ được áp dụng khi các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử của Liên minh Châu Âu tương tác với các thực thể không thuộc Liên minh Châu Âu; 6) về bảo vệ dữ liệu, dữ liệu quy tắc du lịch sẽ phải tuân theo các yêu cầu mạnh mẽ của luật bảo vệ dữ liệu Châu Âu, Quy định chung về bảo vệ dữ liệu (GDPR); 7) Ban Bảo vệ Dữ liệu Châu Âu (EDPB) sẽ chịu trách nhiệm xác định các đặc điểm kỹ thuật về cách các yêu cầu GDPR nên được áp dụng cho việc truyền dữ liệu quy tắc di chuyển đối với việc chuyển giao bằng mật mã; 8) các VASP trung gian thực hiện chuyển giao thay mặt cho VASP khác sẽ được đưa vào phạm vi và sẽ được yêu cầu thu thập và truyền thông tin về người khởi tạo ban đầu và người thụ hưởng dọc theo chuỗi.

Ở đây, điều quan trọng cần lưu ý là ToFR Châu Âu dường như đã tuân thủ đầy đủ khuyến nghị được ghi trong Khuyến nghị FATF 16. Nghĩa là, việc các Nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo chia sẻ dữ liệu khách hàng với nhau là không đủ. Thẩm định giải trình phải được thực hiện đối với các VASP khác mà khách hàng của họ giao dịch, chẳng hạn như kiểm tra xem các VASP khác có thực hiện kiểm tra Biết khách hàng của bạn và có chính sách Chống rửa tiền / Chống tài trợ cho khủng bố (AML / CFT) hay không, hoặc tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch đối tác rủi ro cao.

Ngoài ra, thỏa thuận này về ToFR phải được Nghị viện và Hội đồng châu Âu phê duyệt song song trước khi xuất bản trên Tạp chí chính thức của EU và sẽ bắt đầu không muộn hơn 18 tháng sau khi có hiệu lực – mà không cần phải đợi liên tục cải cách AML và các chỉ thị chống khủng bố.

Các điểm “được chấp thuận” chính của Thị trường trong Tài sản tiền điện tử (MiCA)

MiCA là đề xuất lập pháp quan trọng điều chỉnh lĩnh vực tiền điện tử ở châu Âu, mặc dù nó không phải là đề xuất duy nhất trong gói tài chính kỹ thuật số châu Âu. Đây là khuôn khổ quy định đầu tiên cho ngành công nghiệp hoạt động bằng tiền điện tử trên quy mô toàn cầu, vì sự chấp thuận của nó yêu cầu tất cả 27 quốc gia thành viên của khối phải tuân theo các quy tắc.

Như đã đề cập, các nhà đàm phán từ Hội đồng EU, Ủy ban và Nghị viện châu Âu, dưới sự chủ trì của Pháp, đã đạt được thỏa thuận về việc giám sát đề xuất Thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA) trong phiên tòa chính trị ngày 30 tháng 6.

Các điểm chính được phê duyệt trong thỏa thuận này như sau:

  • Cả Cơ quan Thị trường và Chứng khoán Châu Âu (ESMA) và Cơ quan Ngân hàng Châu Âu (EBA) sẽ có quyền can thiệp để cấm hoặc hạn chế việc cung cấp Nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo, cũng như tiếp thị, phân phối hoặc bán tài sản tiền điện tử, trong trường hợp một mối đe dọa đối với việc bảo vệ nhà đầu tư, tính toàn vẹn của thị trường hoặc sự ổn định tài chính.
  • ESMA cũng sẽ có vai trò điều phối đáng kể để đảm bảo cách tiếp cận nhất quán đối với việc giám sát các VASP lớn nhất với cơ sở khách hàng trên 15 triệu.
  • ESMA sẽ có nhiệm vụ phát triển phương pháp luận và các chỉ số bền vững để đo lường tác động của tài sản tiền điện tử đối với khí hậu, cũng như phân loại các cơ chế đồng thuận được sử dụng để phát hành tài sản tiền điện tử, phân tích việc sử dụng năng lượng và cấu trúc khuyến khích của chúng. Ở đây, điều quan trọng cần lưu ý là gần đây, Ủy ban về các vấn đề kinh tế và tiền tệ của Nghị viện Châu Âu đã quyết định loại trừ khỏi MiCA (32 phiếu cho 24 phiếu) đề xuất điều khoản pháp lý tìm cách cấm, ở 27 nước thành viên EU, việc sử dụng tiền điện tử được hỗ trợ bởi thuật toán “bằng chứng công việc”.
  • Đăng ký của các pháp nhân có trụ sở tại các nước thứ ba, hoạt động ở EU mà không được ủy quyền, sẽ được ESMA thiết lập dựa trên thông tin do các cơ quan có thẩm quyền, người giám sát của nước thứ ba gửi lên hoặc do ESMA xác định. Các cơ quan có thẩm quyền sẽ có quyền hạn sâu rộng đối với các đơn vị được liệt kê.
  • Nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo sẽ phải tuân theo các biện pháp bảo vệ mạnh mẽ về Chống rửa tiền.
  • Các VASP của EU sẽ phải được thành lập và có sự quản lý thực chất tại EU, bao gồm giám đốc thường trú và văn phòng đăng ký tại quốc gia thành viên nơi họ xin phép. Sẽ có những cuộc kiểm tra chặt chẽ về quản lý, những người có đủ điều kiện nắm giữ trong VASP hoặc những người có quan hệ chặt chẽ. Việc cấp phép sẽ bị từ chối nếu các biện pháp bảo vệ AML không được đáp ứng.
  • Các sàn giao dịch sẽ phải chịu trách nhiệm về những thiệt hại hoặc mất mát gây ra cho khách hàng của họ do hack hoặc lỗi hoạt động mà lẽ ra họ phải tránh được. Đối với tiền điện tử như Bitcoin, công ty môi giới sẽ phải cung cấp sách trắng và chịu trách nhiệm về bất kỳ thông tin sai lệch nào được cung cấp. Ở đây, điều quan trọng là phải biết sự khác biệt giữa các loại tài sản tiền điện tử. Cả tiền điện tử và mã thông báo đều là các loại tài sản tiền điện tử và cả hai đều được sử dụng như một cách để lưu trữ và giao dịch giá trị. Sự khác biệt chính giữa chúng là logic: tiền điện tử đại diện cho việc chuyển giao giá trị “nhúng” hoặc “gốc”; mã thông báo đại diện cho việc chuyển giao giá trị “có thể tùy chỉnh” hoặc “có thể lập trình”. Tiền điện tử là tài sản kỹ thuật số “gốc” trên một chuỗi khối nhất định đại diện cho giá trị tiền tệ. Bạn không thể lập trình tiền điện tử; nghĩa là, bạn không thể thay đổi các đặc tính của tiền điện tử, được xác định trong blockchain gốc của nó. Mặt khác, token là một tài sản kỹ thuật số có thể tùy chỉnh / có thể lập trình chạy trên blockchain thế hệ thứ hai hoặc thứ ba hỗ trợ các hợp đồng thông minh tiên tiến hơn như Ethereum, Tezos, Rostock (RSK) và Solana, trong số những người khác.
  • Các VASP sẽ phải tách biệt tài sản của khách hàng và cô lập chúng. Điều này có nghĩa là tài sản tiền điện tử sẽ không bị ảnh hưởng trong trường hợp công ty môi giới mất khả năng thanh toán.
  • VASP sẽ phải đưa ra cảnh báo rõ ràng cho các nhà đầu tư về rủi ro biến động và thua lỗ, toàn bộ hoặc một phần, liên quan đến hoạt động tiền điện tử, cũng như tuân thủ các quy tắc công bố thông tin giao dịch nội bộ. Giao dịch nội gián và thao túng thị trường bị nghiêm cấm.
  • Stablecoin đã trở nên tuân theo một bộ quy tắc thậm chí còn hạn chế hơn: 1) Các nhà phát hành stablecoin sẽ được yêu cầu duy trì dự trữ để chi trả cho tất cả các yêu cầu và cung cấp quyền đổi vĩnh viễn cho người nắm giữ; 2) các khoản dự trữ sẽ được bảo vệ đầy đủ trong trường hợp mất khả năng thanh toán, điều này sẽ tạo ra sự khác biệt trong các trường hợp như Terra.

Được giới thiệu lần đầu tiên vào năm 2020, đề xuất MiCA đã trải qua nhiều lần lặp lại trước khi đạt đến thời điểm này, với một số điều khoản lập pháp được đề xuất gây tranh cãi nhiều hơn những điều khoản khác, chẳng hạn như các NFT vẫn nằm ngoài phạm vi nhưng có thể được người giám sát phân loại lại theo từng trường hợp nền tảng. Có nghĩa là, các mã thông báo không thể sử dụng được đã bị loại khỏi các quy tắc mới – mặc dù, trong các cuộc thảo luận về dàn xếp MiCA, người ta đã chỉ ra rằng NFT có thể được đưa vào phạm vi của đề xuất MiCA vào một ngày sau đó.

Tương tự như vậy, DeFi và cho vay tiền điện tử đã bị loại khỏi thỏa thuận MiCA này, nhưng một báo cáo với các đề xuất lập pháp mới có thể sẽ phải được đệ trình trong vòng 18 tháng kể từ khi nó có hiệu lực.

Đối với stablecoin, lệnh cấm đối với chúng đã được xem xét. Tuy nhiên, cuối cùng, tư tưởng chung vẫn là việc cấm hoặc hạn chế hoàn toàn việc sử dụng stablecoin trong EU sẽ không phù hợp với các mục tiêu đặt ra ở cấp độ EU nhằm thúc đẩy sự đổi mới trong lĩnh vực tài chính.

Cân nhắc cuối cùng

Ngay sau khi thỏa thuận ToFR và MiCA được báo cáo, một số người đã chỉ trích ToFR, chẳng hạn như chỉ ra rằng trong khi các nhà lập pháp đã thực hiện phần việc của họ, các biện pháp xác định nguồn gốc và người nhận được phê duyệt sẽ chỉ tiếp cận với các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, chứ không phải blockchain tập trung vào quyền riêng tư. các mạng như Monero và Dash.

Những người khác lập luận về sự cần thiết của một khuôn khổ hài hòa và toàn diện như đề xuất MiCA, mang lại sự rõ ràng về quy định và ranh giới cho các doanh nghiệp trong ngành để có thể vận hành doanh nghiệp của họ một cách an toàn trên các quốc gia thành viên EU khác nhau.

Bạn có nghĩ rằng các nhà hoạch định chính sách châu Âu đã có thể sử dụng cơ hội này để xây dựng một khuôn khổ quy định vững chắc cho các tài sản kỹ thuật số nhằm thúc đẩy sự đổi mới có trách nhiệm và ngăn chặn các tác nhân xấu không? Hay bạn nghĩ rằng các phương tiện giao dịch mới sẽ xuất hiện để cản trở việc truy xuất nguồn gốc của các tài sản tiền điện tử có ngưỡng bằng 0? Bạn có thấy cần phải có quy định để ngăn chặn sự mất mát hơn 1 nghìn tỷ đô la giá trị của ngành tài sản kỹ thuật số trong những tuần gần đây do rủi ro được công bố của stablecoin thuật toán không? Hay bạn tin rằng sự tự điều chỉnh của thị trường là đủ?

Đúng là sự điều chỉnh của thị trường đang làm rung chuyển nhiều kẻ lừa đảo và lừa đảo. Nhưng thật không may, nó cũng đang làm đau đầu hàng triệu nhà đầu tư nhỏ lẻ và gia đình của họ. Bất kể định vị là một ngành, lĩnh vực tiền điện tử cần phải chú ý đến trách nhiệm giải trình với người dùng, những người có thể bao gồm từ các nhà đầu tư và nhà công nghệ sành sỏi đến những người biết ít về các công cụ tài chính phức tạp.

Bài viết mới nhất

Tether sẽ không chặn các địa chỉ liên quan tới Tornado Cash

Nhà phát hành stablecoin coi việc đóng băng các địa chỉ Tornado Cash thứ cấp là quá sớm và đang chờ các cơ quan...

Cựu Chủ tịch CFTC: SEC và CFTC có thể làm việc cùng nhau để quản lý tiền điện tử

Thành lập một ủy ban quản lý tự điều chỉnh “có thể là một cách để phát triển các tiêu chuẩn cho thị trường...

Cơ quan quản lý Ngân hàng Canada lưu ý chi tiết Tính thanh khoản của crypto

Canada tham gia cùng các cơ quan chức năng của Hoa Kỳ và Châu Âu trong việc giải thích cách các thực thể được...

Ngân hàng Dự trữ Úc bắt đầu thí điểm mới để nghiên cứu ứng dụng CBDC

Ngân hàng trung ương của Úc có kế hoạch thành lập một CBDC sẽ hoạt động trong một môi trường khép kín Ngân hàng Dự...