- Mặc dù giá Bitcoin đã lên tới 61.000 USD, các nhà đầu tư hiện vẫn ưu tiên cổ phiếu và trái phiếu hơn.
- Họ đang xem xét rủi ro khi hợp đồng tương lai Bitcoin giảm, điều này phản ánh sự không chắc chắn trước cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 9.
Dù Bitcoin đã tăng 21% kể từ khi giảm xuống dưới 50.000 USD vào ngày 5 tháng 8, giá của nó vẫn gặp khó khăn trong việc duy trì trên mức 62.000 USD. Trong khi đó, chỉ số S&P 500 đã hoàn toàn phục hồi và hiện chỉ thấp hơn 1% so với mức cao nhất mọi thời đại đạt được vào ngày 16 tháng 7.
Bitcoin đang đối mặt với nhiều xu hướng trái ngược. Các chỉ số hợp đồng phái sinh cho thấy sự quan tâm thấp của người mua, trong khi các chỉ số kinh tế vĩ mô cho thấy các nhà giao dịch ngày càng chuyển hướng khỏi các vị thế tiền mặt. Đặc biệt, sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán đã trùng hợp với sự giảm đáng kể trong lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, điều này cho thấy nhu cầu mạnh mẽ đối với các công cụ tài chính an toàn truyền thống.
Hiện tại, các nhà giao dịch dường như sẵn sàng chấp nhận mức lợi suất thấp hơn trên các tài sản thu nhập cố định, có thể phản ánh sự tự tin ngày càng tăng vào chiến lược của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong việc kiềm chế lạm phát mà không gây ra suy thoái. Dự đoán rằng Fed có thể cắt giảm lãi suất vào ngày 18 tháng 9, sau khi đã duy trì lãi suất trên 4% kể từ tháng 12 năm 2022.
Các nhà đầu tư hiện đang tập trung vào cổ phiếu và trái phiếu do sự không chắc chắn về tình hình kinh tế.
Dù nhu cầu cao đối với trái phiếu chính phủ, được coi là tài sản an toàn nhất, không nhất thiết cho thấy sự tự tin vào sức mua của đồng đô la Mỹ. Nếu các nhà đầu tư nhận thấy tình hình tài khóa của chính phủ Mỹ trở nên không bền vững do nợ công gia tăng, họ có thể tìm kiếm sự bảo vệ trong các tài sản an toàn hơn. Trong kịch bản này, các nhà đầu tư Bitcoin có thể lo ngại trong ngắn hạn, mặc dù triển vọng dài hạn của Bitcoin vẫn có vẻ tích cực.
Chỉ số đô la Mỹ (DXY) gần đây đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 12 năm 2023, mất sức mạnh so với các đồng tiền chính khác. Một số nhà phân tích cho rằng DXY có mối tương quan ngược chiều với giá Bitcoin, bởi sức hấp dẫn của Bitcoin nằm ở khả năng xử lý thanh toán độc lập và mô hình kinh tế minh bạch của nó.
Mặc dù dữ liệu lịch sử cho thấy mối tương quan ngược chiều giữa DXY và Bitcoin trong quá khứ, mối quan hệ này đã suy yếu trong thời gian gần đây, với mức tương quan dao động từ -40% đến +40%. Sự biến động này làm giảm sức mạnh thống kê của lập luận về mối tương quan ngược chiều, nhưng không hoàn toàn loại trừ khả năng giá Bitcoin có thể phục hồi lên mức 72.000 USD.
Tương tự, những đợt tăng gần đây của chỉ số S&P 500, dù có vẻ phản trực giác, thực chất phản ánh sự thiếu tin tưởng vào việc giữ vị thế tiền mặt. Tâm lý này có thể là tín hiệu tích cực cho triển vọng của Bitcoin. Các công ty toàn cầu lớn đang ghi nhận lợi nhuận cao, cung cấp cổ tức tiềm năng hoặc thực hiện mua lại cổ phiếu. Những yếu tố này làm cho cổ phiếu của các công ty này trở thành công cụ phòng ngừa hiệu quả, đặc biệt khi xét đến lượng tiền mặt khổng lồ mà các gã khổng lồ công nghệ đang nắm giữ.
Các chỉ số hợp đồng phái sinh Bitcoin thể hiện sự bền bỉ và tiềm năng tăng giá
Để đánh giá cách các nhà đầu tư Bitcoin chuyên nghiệp đang định vị, chúng ta cần phân tích giá hợp đồng tương lai BTC. Trong điều kiện thị trường bình thường, các hợp đồng hàng tháng thường giao dịch với mức chênh lệch hàng năm từ 5% đến 10% so với giá giao ngay, nhằm bù đắp cho khoảng thời gian thanh toán dài hơn liên quan đến hợp đồng tương lai.
Gần đây, mức chênh lệch hợp đồng tương lai Bitcoin đã giảm xuống còn 6%, mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2023.
Mặc dù vẫn nằm trong phạm vi trung lập, mức chênh lệch này đang ở gần vùng giảm giá. Điều này trái ngược rõ rệt với cuối tháng 7, khi mức chênh lệch vượt qua 10% khi giá Bitcoin tăng lên trên 68.000 USD.
Để xác định liệu sự biến động này có chỉ xuất hiện ở thị trường hợp đồng tương lai hay không, cần xem xét thêm dữ liệu về các tùy chọn BTC. Trong một thị trường trung lập, sự mất cân bằng giữa giá tùy chọn mua (call) và tùy chọn bán (put) không nên vượt quá 7% theo bất kỳ hướng nào. Nếu các nhà giao dịch đang ngày càng trở nên giảm giá, nhu cầu đối với tùy chọn bán sẽ tăng lên, khiến chỉ số chênh lệch tùy chọn (options skew) di chuyển trên mức +7%.
Ngược lại với tình hình trên thị trường hợp đồng tương lai, hiện tại có nhu cầu cân bằng cho cả tùy chọn mua (call) và tùy chọn bán (put), như được chỉ ra bởi chỉ số chênh lệch delta. Tình trạng này đã tồn tại trong vài tuần qua, cho thấy các nhà giao dịch chuyên nghiệp không quá lo ngại về khả năng của Bitcoin trong việc phục hồi lên mức 62.000 USD. Có vẻ như các nhà giao dịch đang giữ sự thận trọng và không mở rộng đầu tư vào tiền điện tử trước quyết định của Fed vào tháng 9.
Thời gian sự kiện: 2024-08-16 17:00～ 2024-08-26 17:00(UTC+8)
Tham gia ngay tại đây cùng Bitget
