Terra đang cố gắng tiêu diệt MakerDAO và đồng DAI của nó bằng cách cản trở tính thanh khoản của DAI trên Curve Finance. Terra thực hiện điều này bằng cách khởi chạy một pool mới trên Curve, loại bỏ stablecoin DAI. Nếu không có tính thanh khoản, DAI có khả năng mất giá neo với đô la Mỹ và giảm xuống 0, điều này sẽ kéo theo sự sụp đổ của token MKR trên giao thức MakerDAO.
Curve Wars – cuộc chiến về việc tranh giành nguồn thanh khoản stablecoin khổng lồ từ Curve Finance. Cuộc chiến Curve có thể được mô tả là cuộc chiến giữa các giao thức DeFi khác nhau cần liên tục đảm bảo rằng các pool mà họ sử dụng có khả năng cung cấp phần thưởng CRV cao nhất.
Curve Finance (CRV) là giao thức DeFi lớn, chuyên về hoán đổi stablecoin, với tổng giá trị 21 tỷ đô la TVL. Curve có vốn hóa thị trường hơn 1 tỷ đô la cho token quản trị CRV. Một sàn giao dịch phi tập trung (DEX) lớn nhất và nó cung cấp tính thanh khoản cao nhất cho các stablecoin trên Ethereum. Các pool thanh khoản trên Curve được sử dụng bởi Fantom, Yearn Finance, Aave, SushiSwap, Synthetix, Badger DAO, Cream Finance, Compound,…
Người dùng stake và lock CRV để nhận lại veCRV. Khi nắm giữ veCRV, người dùng sẽ nhận được các phần thưởng farming incentive dưới dạng CVX, SUSHI và SDT. Ngoài ra, những người dùng khóa CRV sẽ nhận được phí giao dịch, quyền quản trị và phần thưởng tăng thêm.
Trước đây, DAI, một đồng ổn định được neo giá bằng Đô la Mỹ của giao thức MakerDAO, có vốn hóa thị trường 9 tỷ đô la và là đồng “decentralized stablecoin” số 1, vốn hoá lớn hơn nhiều so với UST. Tuy nhiên, kể từ tháng 12 năm 2021, cuộc chơi đã có sự thay đổi, UST đã lật đổ DAI, ngày càng thu hút được nhiều user sử dụng và hiện có mức vốn hóa thị trường là 16 tỷ đô la.
DeFi là một cuộc chiến không hồi kết về việc thu hút thanh khoản cũng như thiết kế các chương trình incentives. Và những cuộc chiến này tạo ra những sân chơi không chỉ cho những nhà đầu tư riêng lẻ mà còn cho các các DeFi Protocol, cụ thể là cuộc chiến khốc liệt mạng tên “Curve Wars”.
Bản chất của Curve Wars là cuộc chiến được sinh ra từ nhu cầu sở hữu CRV để stake và lock nhận về veCRV nhằm hưởng lợi từ cơ chế tokenomics của Curve. Các lợi ích gồm:
- Cải thiện lợi suất yield đến từ liquidity farming thông qua veCRV.
- Cuộc chiến thanh khoản giữa các stablecoin dựa trên yield đến từ reward của Curve.
Từ góc độ DeFi Dapp, việc được đưa vào một pool trên Curve có thể thúc đẩy đáng kể tính thanh khoản của dự án. Ngoài ra, với nhu cầu cải thiện yield trên Curve, các cá nhân hoặc Protocol sẽ lock CRV để nhận về veCRV để tăng lợi suất yield khi cung cấp thanh khoản trên Curve. Đối với các dự án nắm lượng token CRV lớn, họ có thể tăng phần thưởng lên đến 2,5 lần.
Convex Finance (CVX) là nền tảng được xây dựng để làm tăng thêm phần thưởng cho người dùng stake hoặc cung cấp thanh khoản cho CRV của Curve. Convex Finance sẽ đơn giản hóa việc stake trên Curve, cũng như hệ thống lock CRV.
Nói một cách đơn giản, tất cả mọi người sử dụng Convex đang gộp tài sản của họ lại với nhau để nền tảng có thể nhận được nhiều CRV hơn, chuyển đổi nó thành veCRV, sau đó phân phối phần thưởng cho tất cả những người nắm giữ token LP trên Curve với tỉ lệ cao.
Âm mưu hay sự thật?
Người sáng lập kiêm Giám đốc điều hành của Terra, Do Kwon không hề giấu giếm ý định của mình. Thay vào đó, anh đã lên Twitter vào ngày 2 tháng 4 để thông báo kế hoạch “bỏ đói” 3pool trên Curve Finance bằng cách thu hút các nhà đầu tư đến với Curve 4pool của mình. DAI là stablecoin duy nhất không có trong 4pool, điều này nói lên tất cả.
Cuộc chiến giữa lời nói và giờ là hành động bắt đầu khi người đồng sáng lập ban đầu của Maker DAO cáo buộc UST chỉ là một trò lừa đảo Ponzi..
Tại sao 3pool lại quan trọng như vậy?
3pool của Curve là pool thanh khoản stablecoin lớn nhất, được sử dụng nhiều nhất trong không gian tiền điện tử và tài chính phi tập trung. Pool thanh khoản cho phép các nhà đầu tư swap các stablecoin DAI, USDC và USDT với mức phí và độ trượt giá rất thấp. Ngày nay, 3pool có thanh khoản 3,3 tỷ đô la – 45% trong số đó là token DAI. Gần như tất cả các stablecoin đều kết hợp với 3pool để có tính thanh khoản. Nếu anh em swap UST lấy USDC trên DEX, thì khả năng cao là nó sử dụng 3pool để thanh khoản.
Hơn nữa, 3pool là một cơ sở hạ tầng quan trọng để duy trì sự neo giá giữa USDT, USDC và DAI, và đây là yếu tố rất quan trọng để DeFi hoạt động. 3pool (USDT, USDC và DAI) đã từng là những lựa chọn stablecoin được công nhận nhiều nhất cho các nhà giao dịch và nhà đầu tư. Cuộc tấn công của Terra vào pool này sẽ gây hại cho DAI nhiều nhất vì 3pool cung cấp tính thanh khoản lớn cho DAI, trong khi USDC và USDT được đưa vào 4pool mới cùng với UST.
4pool là pool token được phát triển trên Curve, gồm 4 stablecoin: FRAX – UST – USDC- USDT. Đây là ý tưởng hợp tác của 2 dự án đang cạnh tranh Curve wars lớn nhất hiện nay trên thị trường là Frax Finance và Luna Terra. Việc hợp tác này nhằm giúp FRAX – UST hợp lại thành thực thể mạnh nhất trong cuộc chiến Curve Wars, củng cố vị thế và tăng nhu cầu cho FRAX và UST.
Terra đã hợp tác với Frax và Redacted Cartel để đạt được mục tiêu lật đổ đồng DAI của Maker DAO. Frax là người nắm giữ token CVX phi tập trung lớn nhất và Redacted Cartel có lượng CVX bằng 2/3 so với Frax. Kết hợp với Terra, cả ba nắm giữ khoảng 10% tổng số vote-locked CVX. Sử dụng CVX này như một incentive, nhóm đứng sau 4pool có thể trao phần thưởng cao hơn cho các nhà đầu tư staking stablecon trong 4pool. Điều này có vẻ hợp lý khi giả định rằng với incentive cao sẽ thúc đẩy các nhà đầu tư từ 3pool sang 4pool, loại bỏ DAI cuộc chơi một cách hiệu quả.
Chiến đấu để tồn tại
Maker DAO mô tả cuộc chiến Curve war mới như một cuộc chiến để sinh tồn hơn là lợi nhuận. DAO đằng sau DAI có rất nhiều ngân quỹ hỗ trợ, nhưng không rõ liệu họ có sử dụng nó để hỗ trợ 3pool hay không. Con cá voi quan trọng nhất của Convex, Tetranode, cũng đã trêu chọc một liên doanh mới sau thông báo 4pool của Terra.
Terra đã vương lên đứng thứ hai về TVL, sau Ethereum với 23 tỷ đô la bị khóa vào cuối tháng 3, tăng lên 68% so với cuối năm 2021. Terra đã trở thành một DeFi thống trị nhờ vào cơ chế hoạt động của đồng stablecoin UST và các giao thức DeFi Anchor cung cấp “yield APY mức 20%” cho đồng UST.