Trong 14 tháng liên tiếp, tổng giá trị vốn hóa của các stablecoins tiếp tục giảm, chỉ đạt mức khiêm tốn 130 tỷ đô la vào tháng 5 – một mức thấp đáng kinh ngạc chưa từng thấy kể từ tháng 9/2021. Tuy nhiên, khi số lượng Stablecoins giảm đi, thị trường tiền điện tử đối mặt với một tiềm năng trở ngại.
Các ông trùm tài chính như JPMorgan và Goldman Sachs đã thể hiện những lo ngại rằng việc hồi phục bền vững của giá tiền điện tử có thể không xảy ra cho đến khi thị trường stablecoin ổn định. Việc này coi như một loại “siết chặt số lượng” trong thị trường tiền điện tử, cho thấy sự suy giảm về tính thanh khoản và đòn bẩy.
Trong quá trình khám phá này, chúng ta sẽ điều hướng trong những biển lửa rối ren của thị trường tiền điện tử, tập trung vào sự suy giảm của thị trường stablecoin và tác động của nó đến giá tiền điện tử. Chúng ta sẽ phân tích ý nghĩa của quá trình suy thoái kéo dài 14 tháng này và nhìn nhận sơ bộ về những hậu quả tiềm tàng trong tương lai.
Khủng hoảng sâu hơn: Khối lượng giao dịch giảm mạnh
Một dấu hiệu đáng lo ngại đi kèm với sự giảm ổn định là sự sụt giảm mạnh trong khối lượng giao dịch của stablecoin, đã giảm đi 40.6% trong tháng này, chỉ còn 460 tỷ đô la – mức thấp nhất kể từ tháng 12/2022.
Sự suy giảm này diễn ra khi các tài sản tiền điện tử quan trọng đấu tranh với hoạt động giới hạn trong khoảng và không thể phá vỡ các mức hỗ trợ và kháng cự quan trọng.
Trong bối cảnh suy thoái lan rộng, stablecoin trueUSD (TUSD) đã nổi lên như một tín hiệu bất ngờ, ghi nhận mức tăng trong khối lượng giao dịch lên 29 tỷ đô la.
Vượt trội hơn các đối thủ như USD coin (USDC)và Binance USD (BUSD), TUSD đã trở thành stablecoin có khối lượng giao dịch cao nhất thứ hai trên các sàn giao dịch tập trung lần đầu tiên. Sự phục hồi này có thể được quy cho Binance, sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu thế giới, đã tích cực khuyến khích việc sử dụng TUSD bằng cách miễn phí phí giao dịch.
Tether và USDC: câu chuyện về hai stablecoin
Các động lực giữa hai stablecoin chính, tether(USDT) và USDC, là cơ sở cho sự phức tạp của cảnh quan tiền điện tử rộng lớn.
Mặc dù có những lo ngại về khối lượng giao dịch, USDT – nhà lãnh đạo trong lĩnh vực stablecoin – đã ổn định tăng giá trị vốn hóa thị trường của mình.
Cho đến ngày 25 tháng 5, vốn hóa thị trường của tether đạt mức đáng kinh ngạc 83 tỷ đô la, gần đạt đỉnh lịch sử. Con số này cho thấy sự tăng đáng kể so với mức 65 tỷ đô la mà nó đạt được vào tháng 9 năm 2021.
Tuy nhiên, sự tăng trưởng này gây ra một số vấn đề không chắc chắn, trong bối cảnh khối lượng giao dịch đình trệ – một quan sát đáng bất an vì chức năng chính của stablecoin là giao dịch.
Ông lớn trong việc phát triển stablecoin, USDC – sản phẩm chung của Circle và Coinbase, đã trải qua một hành trình nhiều biến động hơn.
Vào tháng 4 năm 2022, USDC tự hào với vốn hóa thị trường cao nhất là 55 tỷ đô la. Tuy nhiên, từ đó đến nay, nó đã trải qua một sự suy giảm đáng kể, hiện đang được định giá là 24 tỷ đô la vào tháng 5 năm 2023.
Sự giảm này, chiếm tỷ lệ hơn 50% trong suốt một năm, diễn ra trong bối cảnh sụp đổ đáng chú ý trị giá hàng tỷ đô la của hệ sinh thái Terra.
Một yếu tố có thể góp phần vào sự suy giảm của USDC có thể là sự quan tâm tăng cường từ phía cơ quan quản lý đã đối mặt với Circle trong năm qua.
Cam kết của Circle trở thành một ngân hàng tiền điện tử quốc gia dự trữ toàn diện đã tăng cường sự giám sát quản lý. Sự phát triển này có thể đã thúc đẩy một số người dùng chuyển sang các stablecoin ít được quy định hơn, như tether, có thể giải thích sự thống trị liên tục của nó.
The road ahead
Sự thu hẹp của vũ trụ stablecoin cho thấy rằng sự phục hồi của tiền điện tử có thể ít bền vững hơn những gì optimists cho rằng.
Mặc dù có những tiến bộ ấn tượng trong năm nay, bitcoin và ethereum đã trải qua một sự suy giảm đáng kể từ đỉnh cao của mình, chịu ảnh hưởng của sự giám sát quy định tăng cường và sự không chắc chắn trên thị trường. Những biến động giá này là ví dụ cho sự phụ thuộc tương sinh tồn giữa tiền điện tử và stablecoin.
Hơn nữa, trong khi Mỹ đối mặt với sự bế tắc về mức nợ chính phủ, các quỹ dự trữ của những stablecoin lớn, chủ yếu bao gồm chứng khoán Trésor, có thể đối mặt với những thách thức đáng kể để duy trì mức giá neo của mình trong một kịch bản bất lợi của việc Mỹ không thực hiện nghĩa vụ thanh toán kỹ thuật.
Kết quả là, do vai trò quan trọng của chúng trong việc thúc đẩy giao dịch và tài chính phi tập trung (DeFi), bất kỳ vấn đề nào mà stablecoin gặp phải cũng có thể gây sóng gió khắp hệ sinh thái tiền điện tử.